AI 算力链 × 电力 · 铜链

一条消息落在产业链上，会传到哪里。

一份财报、一次交期延长、一个并网许可，从来不只是一家公司的事。它更像一颗投进湖面的石子——落点之外，波纹会沿着真实的上下游关系扩散出去，在几个季度之后改变另一批标的的基本面。这张图是我们记录这些波纹的地方：只看产业链传导，不看价格。

传导图谱

点任意一条信号，看它沿真实的上下游路径传出去；点任意一个环节，看它连着谁。

证据充分间接证据证据不足（虚线）跨链关系瓶颈环节

两个角落是空的，这不是漏画：AI 链没有自己的「资源与约束」层——它的物理约束来自左下方的电力； 电力·铜链没有自己的「终端需求」层——拉动它的需求来自右上方的算力。两条链真正相交的地方，就是这两处空白对角连起来的那条线。

每条都标注了来源与一手／二手。「为什么重要」是我们的判断，不是事实。

公开写出来，是为了不让这张图显得比它实际更完整。